Vorm de toekomst van Bankeronwheels.com

Terwijl we er voorzichtig mee zijn elk prognoses kijken veel beleggers naar Vanguard’s als leidraad, omdat dit betrekking heeft op rendementsverwachtingen.

Volgens hun vooruitzichten voor 2024 wordt verwacht dat de mondiale ex-Amerikaanse aandelen de komende tien jaar een rendement van 8,1% zullen opleveren en beter presteren dan Amerikaanse large caps met c. 2,9% op jaarbasis.

Waarom?

Twee sleutelfactoren bepalen het model van Vanguard. In USD-termen:

• Hogere dividenden – Bedenk dat waardebedrijven in Europa sappiger zijn dan Amerikaanse bedrijven. Niet-Amerikaanse aandelen die naar verwachting een dividendrendement van 3,7% zullen behouden (Dit verklaart de outperformance van 1,7% ten opzichte van de VS).
• Verzwakkende Amerikaanse dollar – een terugkeer naar de reële waarde betekent dat niet-Amerikaanse aandelen beter zullen presteren (1,1% outperformance ten opzichte van de VS).

• Niet-Amerikaanse waarderingen moeten hun achterstand inhalen – Niet-Amerikaanse aandelen worden met korting verhandeld ten opzichte van de VS (1,1% outperformance ten opzichte van de VS).
• Maar zwakkere niet-Amerikaanse groei – De Amerikaanse winsten zullen nog steeds sterker zijn, waardoor de outperformance buiten de VS afneemt (VS zullen jaarlijks 1% beter presteren)

Veel lezers verwachten een technisch antwoord op deze vraag. Helaas is dat niet praktisch. Overwegingen hier zijn subjectief en afhankelijk van het comfortniveau van de belegger. Wat betekent diversificatie binnen aandelen? Er zijn twee manieren om dit te bereiken. We kunnen ons over sectoren spreiden of over marktkapitalisatie spreiden.

Stel dat ik kies voor een Sensex indexfonds. Ik krijg 30 aandelen, gediversifieerd over sectoren, maar binnen het large-cap-universum. Is dit voldoende diversificatie? Ja, dat denken wij. Een aandelenportefeuille kan slechts één Sensex-indexfonds bevatten totdat deze klein is.

Zodra de portefeuille groeit, is het normaal dat u zich ongemakkelijk voelt bij het beleggen met slechts één AMC en het toevoegen van een of twee fondsen. Dit is geheel aan de investeerder. Ik ken investeerders die crores in één fonds houden en anderen die zich ongemakkelijk voelen boven een paar lakhs. Met deze diversificatie wordt het concentratierisico of de angst voor concentratierisico aangepakt.

Veel beleggers zijn ten onrechte van mening (zonder zinvolle gegevensondersteuning) dat het opnemen van midcaps en smallcaps in de portefeuille essentieel is voor diversificatie, omdat de beloning op de lange termijn hoger zou zijn. Een groot deel van de aankopen van midcap- en smallcapfondsen wordt vaak ingegeven door de angst om iets te missen, maar wordt vaak bestempeld als ‘diversificatie’.

Het probleem met deze aanpak is dat het risico gegarandeerd is en de beloning niet. Iemand die de voorkeur geeft aan midcap- en smallcap-varianten is beter af met één enkel flexicapfonds (geen multicapfonds!) dat investeert in een klein beetje mid- en smallcap-stops, terwijl het overwegend largecap-georiënteerd is.

Hoewel dit zou betekenen dat er actief beheerde opties moeten worden gekozen, wordt het gedoe van het beheren van de weging van elk marktkapitalisatiesegment aan de fondsbeheerder overgelaten en worden de daarmee samenhangende belasting- en exitlasten weggenomen. Er zijn passieve opties zoals de Nifty large midcap 250 of Nifty 500 index, maar het gedoe van het volgen van zo’n groot aantal aandelen kan leiden tot trackingfouten.

Ik heb beleggers ooit gevraagd hoe ze de impact van portefeuillediversificatie konden bepalen, en de meeste reacties waren totaal niet waar. Ik ben er dus van overtuigd dat de meeste acties in naam van diversificatie alleen maar tot rommel leiden. Dan beginnen dergelijke portefeuilles te lijken op indexfondsen met een grote kostenratio.

Hoe contra-intuïtief het ook mag lijken, het aantal fondsen moet zo klein mogelijk worden gehouden om diversificatie te laten werken (tenminste totdat de portefeuilleomvang klein is). Eén enkel Nifty/Sensex-indexfonds is voldoende voor degenen die de voorkeur geven aan passief beleggen. Als ze wat avontuurlijker zijn, kunnen ze Nifty Next 50 overwegen.

Voor degenen die de voorkeur geven aan actief beheerde fondsen, zal een flexicapfonds, een agressief hybride fonds of een multi-assetfonds de klus klaren.

Je wilt inkomen. Maar de lage rente vernietigde traditionele inkomensinvesteringen. De tarieven zijn nu hoger. Maar je bent bang dat ze weer zullen vallen.

Toen de rente laag was, zocht je naar alternatieve inkomensstrategieën. Mogelijk hebt u inkomensaandelen gekocht. Maar toen besefte u dat een dividendrendement van 3% niet genoeg was om de daling van de aandelenkoers met 20% te compenseren.

Mogelijk heeft u REIT’s aan uw portefeuille toegevoegd. Vervolgens kreeg u een belastingformulier waarin stond dat een deel van uw dividend feitelijk een niet-belastbare kapitaalopbrengst was. Tenzij u een CPA bent, wist u misschien niet wat dit betekende. Kort gezegd betekende dit dat een deel van het dividend voor dat jaar geen belastbaar inkomen was. In plaats daarvan werd uw belastbare basis in de REIT verlaagd en wordt deze later belast wanneer u verkoopt.

Niemand heeft u gewaarschuwd dat REIT’s uw belastingen kunnen compliceren, en nu irriteert u zich.

Dus je zoektocht ging verder. U heeft erover nagedacht om een ​​beleggingspand te kopen. Veel mensen doen dat. Sommigen houden van hun rendement. Anderen vinden dat de opbrengsten nooit aan de verwachtingen voldoen, omdat onverwacht onderhoud of andere uitgaven de inkomsten verlagen. Bovendien zijn er fiscale complicaties.

Hoewel je een paar dingen hebt geleerd die je probleem niet hebben opgelost, had je nog steeds geen oplossing voor het inkomen. Je bleef zoeken. Na het bekijken van preferente aandelen, verschillende soorten bankbiljetten en andere activa had u nog steeds niet het juiste antwoord.

Dus op dit punt heb je, net als veel beleggers, misschien gekeken naar inkomstenopties. Het verkopen van puts leek in eerste instantie een goed idee…

Waarom het verkopen van puts een valkuil is

Als u de strategie van het verkopen van puts volgde, verdiende u in het begin waarschijnlijk een stabiel rendement. Maar toen leed je een groot verlies – en dat ene verlies vernietigde drie maanden of meer aan inkomen.

Dit is de ervaring van veel handelaren in optie-inkomsten.

Het verkopen van puts is op het eerste gezicht aantrekkelijk. Putopties stijgen in waarde als de koers daalt. Als u een put koopt, kunt u profiteren van een neerwaartse markt.

Omdat ze stijgen als de prijzen dalen, daalt de waarde als de prijzen stijgen. Als u die put heeft gekocht, verliest u geld als de onderliggende aandelen stijgen.

Omdat aandelen meer stijgen dan dalen, denken sommige beleggers dat het verkopen van puts winstgevender lijkt dan het kopen ervan. Degenen die puts verkopen, wedden erop dat de onderliggende aandelen bij expiratie boven de uitoefenprijs zullen worden verhandeld, zodat de optie waardeloos afloopt en zij de premie kunnen behouden.

Sommige handelaren zijn van mening dat put-verkopen een handelsstrategie met grote waarschijnlijkheid is. Ze beweren dat het een winstpercentage van 75% heeft.

Jaren geleden heb ik de bron van die bewering opgespoord. Het was een onderzoek met gegevens van 1997 tot 1999. Maar er werd niet naar aandelen gekeken.

In dat onderzoek werd gekeken naar opties op termijncontracten. Uit het onderzoek bleek dat 76,5% van de opties op futures die tot de vervaldatum werden aangehouden, waardeloos afliepen. Het verbaast mij dat het aantal zo laag is.

Alleen contracten die op de vervaldatum openstonden, zijn in het onderzoek meegenomen. Winnaars of verliezers die vóór die dag gesloten waren, werden uitgesloten.

Ik heb de beursgegevens doorgenomen en ontdekt dat slechts 5,5% van alle contracten die gedurende die drie jaar werden verhandeld, waardeloos afliepen.

Nu weten we dat uit de gegevens blijkt dat je niet kunt verwachten dat een contract waardeloos afloopt. Toch is dit de fundamentele overtuiging van veel handelaren die deze strategie gebruiken.

Het is een strategie die zelfgenoegzaamheid kweekt. Het is niet ongebruikelijk dat handelaren meer dan 80% van de tijd winnen. Dan gebeurt er iets – misschien is het een pandemie die bijna alle aandelen omlaag stuurt. Of het kan een slecht winstrapport zijn voor een aandeel waartegen u opties heeft verkocht. Het zou een slecht winstrapport kunnen zijn voor een concurrent die de sector lager stuurt.

Er zijn honderden manieren waarop deze transacties fout kunnen gaan. En als een van die dingen gebeurt, ontstaan ​​er grote verliezen.

Het goede nieuws is dat we manieren hebben om die risico’s te beperken. In de Handelskamer, ik hanteer een bepaalde inkomensstrategie met een laag risico die vorig jaar een inkomen van meer dan 40% heeft gegenereerd. En dat zijn daadwerkelijke resultaten, geen backtest of hypothetische transacties.

Volgende week hier binnen Banyan-randzal ik precies uitleggen wat deze strategie is en hoe u deze kunt gebruiken om veilig inkomen te verwerven in elke marktomgeving.

Groeten,

Michaël Carr
Editor, Precisiewinsten

Maar het was niet de bedoeling.

Hij overleed op 28 november.

Munger heeft een diepgaande impact op mijn leven gehad.

Niet alleen met beleggen… maar ook over hoe je een vervuld en productief leven kunt leiden.

Ik deel de lessen en inzichten van Munger al jaren met mijn kinderen.

Zo erg zelfs dat een van mijn jongens dacht dat oom Charlie bij ons gezin hoorde.

In de update van vandaag wil ik vijf lessen van Munger delen die de meeste impact op mij hebben gehad. En hoe deze lessen u zullen helpen een betere belegger en een productiever mens te worden.

#1: Leermachine

“Ik zie voortdurend mensen in het leven opkomen die niet de slimste zijn, en soms zelfs niet de meest ijverige, maar het zijn leermachines. Ze gaan elke avond iets wijzer naar bed dan toen ze opstonden, en, jongen, helpt dat – vooral als je een lange run voor de boeg hebt.’

Dit is iets wat iedereen kan doen. Geen speciale vaardigheden. Ik heb dit al vroeg in mijn carrière gelezen.

Ik wist dat ik niet altijd de slimste, rijkste of best verbonden persoon in de kamer zou zijn.
Maar… ik zou degene kunnen zijn die elke dag een beetje slimmer de kamer binnenkomt. En dat is wat ik deed.

Ik zorgde ervoor dat ik niet elke avond naar bed ging zonder minstens één jaarverslag te lezen over een bedrijf waar ik niets vanaf wist.

Na verloop van tijd namen de wetten van het samenstellen het over.

Elke dag voegde ik iets toe aan mijn database met kennis. Dus na verloop van tijd heb ik een database in mijn hoofd opgebouwd met verschillende bedrijfsmodellen, CEO’s en sectoren die me hebben geholpen nieuwe kansen te ontdekken.

Tijdens mijn onderzoek naar Google leerde ik begin jaren 2000 ook over Google kennen. Ik zag een interessant verhaal over de eerste engelinvesteerder van Google.

Andy Bechtolshiem heeft ze voorzien van een investering van $ 100.000. Dankzij deze financiering konden ze Google integreren en hun activiteiten een vliegende start geven.

Ongeveer tien jaar later zag ik de groei van cloud computing toen ik onderzoek deed naar Microsoft en Amazon.

Het bedrijf dat zich op de goede plek van de wolk bevond, was dat wel Arista-netwerken (NYSE: ANET). Het gaf me nog meer vertrouwen in het bedrijf toen ik ontdekte dat Bechtolsheim een ​​van de medeoprichters was!

Sinds we Arista aan mijn Alfa-investeerder portefeuille in 2020 zijn de aandelen bijna 460% hoger.

Als ik niet over deze bedrijven had gehoord, had ik Arista misschien niet gevonden vlak voordat het op het punt stond hoger te stijgen.

#2: Lezing

‘Een van de redenen dat ik economisch zo succesvol was als ik was, is omdat ik mijn hele leven zo verdomd veel heb gelezen – vanaf mijn zesde. Ik weet niet hoe ik slim kan worden zonder veel te lezen.”

“Er is geen betere leraar dan de geschiedenis bij het bepalen van de toekomst… Er zijn antwoorden ter waarde van miljarden dollars in een geschiedenisboek.”

Ik bracht het grootste deel van mijn jeugd door in de Homecrest Library, een paar blokken van mijn huis. Toen ik twaalf was, stond ik bij alle bibliothecarissen op voornaam. Dit was in de tijd dat het decimale systeem van Dewey werd gebruikt om boeken op te zoeken.

De bibliothecarissen vonden mij zo aardig dat ze boeken voor mij opzij hadden gezet, zodat ik ze niet hoefde op te zoeken. Ik begon met geschiedenis, daarna biografieën, daarna sciencefiction en daarna al het andere.

Gemiddeld lees ik één boek per week… en ik probeer tijd te vinden om nog meer te lezen.

Een van Mungers lessen was om vrienden te worden met de ‘eminente doden’. Ik leerde meer over Wall Street door te lezen over John D. Rockefeller, Andrew Carnegie en JP Morgan dan door een vierjarige businessclass op de universiteit.

#3: Vermijd domheid

“Het enige dat ik wil weten is waar ik ga sterven, dus daar zal ik nooit heen gaan.”

“Het vermijden van domheid is gemakkelijker dan het zoeken naar genialiteit.”

Een les die ik voortdurend probeer te doorgronden in de hoofden van mijn kinderen en van iedereen die ik ken. Het is veel gemakkelijker om problemen te vermijden dan te proberen eruit te komen.

Ik heb mijn hele leven geleefd door de bal naar het midden van het speelveld te slaan… en niet te proberen voor de hoeken te gaan.

Als ik dat had gedaan, was ik misschien rijker geworden, maar ik ben ver vooruit op de afweging: een goede reputatie en ik slaap ‘s nachts beter.

#4: Investeren

“Bij beleggen vind je een paar geweldige bedrijven en ga je vervolgens op je reet zitten.”

Ik heb van Munger geleerd om een ​​simpel spel niet moeilijker te maken. Het is veel gemakkelijker om geweldige bedrijven te vinden, ze voor een goede prijs te kopen en dan te wachten.

Het belangrijkste dat ik heb geleerd, is dat je het bereidingsproces niet mag onderbreken.

Grote bedrijven vergaren geld tegen hoge tarieven. Ik zorg ervoor dat ik uit de weg blijf en niet in de verleiding kom om te verkopen en een paar punten van tafel te halen. Het grote geld wacht.

Hier is een voorbeeld uit de Alfa-investeerder portefeuille …

Het kostte ons niet veel moeite om een ​​open winst van 200% te realiseren Marvell-technologie (Nasdaq: MRVL)of 188% korting KKR & Co. (NYSE: KKR)of 190% korting HCA Gezondheidszorg (NYSE: HCA).

Er waren momenten dat de aandelen omhoog schoten en het verleidelijk was om wat geld van tafel te halen. Als ik dat had gedaan, zou ik zeker een deel van de winst hebben gemist… en met een grote belastingaanslag opgescheept zitten.

In plaats daarvan deelde ik met mijn subs wanneer ze meer moesten kopen, en toen gingen we op onze kont zitten.

Omdat het grote geld wordt verdiend, zoals Munger zei: “Niet in het kopen en verkopen – maar in het wachten.”

#5: Eenvoud

“Er is een oude tweeledige regel die vaak wonderen doet in het zakenleven, de wetenschap en elders: (1) Neem een ​​eenvoudig basisidee en (2) Neem het heel serieus.”

Dit is de beste les van allemaal. Simpele ideeën, serieus genomen.

Zo hebben wij gebouwd Alfa-investeerder en onze andere onderzoeksdiensten.

Ze volgen allemaal een heel eenvoudig idee: koop aandelen zoals je als passieve belegger een privébedrijf zou kopen.

Ik zoek naar een kwaliteitsbedrijf in een megatrendindustrie, geleid door een CEO van een rockster, en koop het als het voor een geweldige prijs wordt verhandeld.

Er is niet meer magie dan dat. Ik hoef niet te gissen naar de nieuwste technologie, waar de rente naartoe gaat, of naar de gemiddelde regenval in de Sahara.

Proberen de onbekende onbekenden te achterhalen is een verspilling van tijd en denkkracht.

In plaats daarvan besteed ik mijn tijd aan het nadenken over het concurrentievoordeel van een bedrijf, de CEO en hoe zij de winstmarges gaan vergroten. Ik maak het kaartspel leeg en concentreer me op wat eenvoudig en kenbaar is.

Bedankt, Charlie

Als u belegt, zijn er veel mensen, krantenkoppen, strategieën en geluiden die u kunt volgen.

En het kan uw portemonnee maken of breken.

Mijn leven is rijker omdat ik Charlie al die jaren heb gevolgd.

En ik ben dankbaar en gezegend dat je de beslissing hebt genomen om mij te volgen.

Met deze lessen in gedachten heb ik er vertrouwen in dat we een winstgevend en succesvol 2024 en daarna zullen hebben.

Groeten,

Charles Mizrahi
Oprichter, Alfa-investeerder