De Geeky-sectie
Terwijl we er voorzichtig mee zijn elk prognoses kijken veel beleggers naar Vanguard’s als leidraad, omdat dit betrekking heeft op rendementsverwachtingen.
Volgens hun vooruitzichten voor 2024 wordt verwacht dat de mondiale ex-Amerikaanse aandelen de komende tien jaar een rendement van 8,1% zullen opleveren en beter presteren dan Amerikaanse large caps met c. 2,9% op jaarbasis.
Waarom?
Twee sleutelfactoren bepalen het model van Vanguard. In USD-termen:
- Hogere dividenden – Bedenk dat waardebedrijven in Europa sappiger zijn dan Amerikaanse bedrijven. Niet-Amerikaanse aandelen die naar verwachting een dividendrendement van 3,7% zullen behouden (Dit verklaart de outperformance van 1,7% ten opzichte van de VS).
- Verzwakkende Amerikaanse dollar – een terugkeer naar de reële waarde betekent dat niet-Amerikaanse aandelen beter zullen presteren (1,1% outperformance ten opzichte van de VS).
Voor de rest is het grotendeels gelijkspel:
- Niet-Amerikaanse waarderingen moeten hun achterstand inhalen – Niet-Amerikaanse aandelen worden met korting verhandeld ten opzichte van de VS (1,1% outperformance ten opzichte van de VS).
- Maar zwakkere niet-Amerikaanse groei – De Amerikaanse winsten zullen nog steeds sterker zijn, waardoor de outperformance buiten de VS afneemt (VS zullen jaarlijks 1% beter presteren)
